Source: Biden Outlines $1.9 Trillion Spending Package to Combat Virus and Downturn https://www.nytimes.com/2021/01/14/business/economy/biden-economy.html
自2020年新冠肺炎疫情，无论港股或是美股经过短暂的灾难式暴跌后,开始报復式反弹,今日港股的恒生指数已经上升到29,642.28点, 可以说完全收復失地,而美股的四大指数于2020年早已突破新高。成因是由于各国央行为了拯救经济而进行大规模量化宽松及降低储款利率,引发大量热钱流入股票市场。单单以美国为例，Fed资产负债表本来的4兆美元一下子飙升到7兆美元，货币供应量可说是全球之冠。
而拜登上台已成定局之时，拯救经济继续成为他的首要任务，上星期拜登拟推出总值1.9兆美元的大规模纾困方案，如果法案通过势必影响再一次刺激美国股票市场。同时，身边的朋友纷纷都摩拳擦掌，而网上亦有不同的声音建议可以进资美股市场分一杯羹。当然人类本逐利而生，但是当大众都纷纷化作街坊股神的时候，投资者应该要注意分散风险，稳健投资，切勿变成机构投资者既接货客。
根据现时的资料，早前开始有投资者买入避险资产，例如黄金，金价(XAU)亦上升及维持至约1800 美元／盎司。当然对于有实力的投资者，楼市其实是另一个更佳的避险资产。以过去10年金价与楼价比较，金价曾经有大幅度既回落。但大部分的一线大城市，楼价只升不跌。原因是住宅市场除了投资者，市场以自用客作主导，形成强烈的刚需和安全网。其次一线大城市空置率低，可带来稳定的现金流及稳定的资产增值。最后，长年期的低息楼宇按揭可以带来槓桿效应。以伦敦为例，空置率大约为1%，而租金回报大约3.5厘，楼价升幅大约为3%，而现时按揭利率大约2.2厘，按揭成数大约6成至6成半，当然近年兴起的曼彻斯特回报更加可观，但利率会较伦敦高。
短期而言，各国暂时维持会量化宽松规模和低利率环境，假如美国拜登政府进一步放宽货币政策，会导引美金贬值，而与美金挂勾的港元亦会跟随下跌，变相其他多国货币币值上升，所以投资海外资产可以与未来匯率下降作一个对沖。
长期而言，多国央行大规模量化宽松，会导致货幤购买力下降，当资产价值不变之时，资产的币值会进一步上升，所以量化宽松通常会引致通货膨胀。而最严重的问题，是今次美国政府推出了援助法案向个人和企业发钱，加快资金流入实体经济，亦加快房屋资产上升，所以为免你在银行的存款贬值，应该透过实体资产配置来提高回报，未雨绸缪，早做安排。
另: 有量化宽松自然会有缩表，下一次将会是加息篇，敬请期待！
上文提及有关按揭数据为笔者客户提供之经验，实际以银行审批为准
